LP'ler nereye para koyacağına karar verirken en çok tek bir şeye bakar: son çıkışın büyüklüğü. Index Ventures da tam bu momentumu kullanarak sahneye çıktı.
Fon, üç ayrı araç üzerinden 2 milyar dolar topladı ve toplam yatırılabilir sermayesini 3,5 milyar dolara taşıdı. Bu hamle, Google'ın 32 milyar dolarlık Wiz satın alımının hemen ardından geldi; yani Index, portföyündeki en büyük çıkışlardan birinin sıcaklığı geçmeden LP masasına oturdu.
Zamanlama tesadüf değil. Siber güvenlikte tek bir çıkışın fonun tüm getiri profilini yeniden yazabildiği bir dönemde, GP'ler için LP ikna süreci hiç bu kadar kolay olmamıştı. Wiz gibi bir sonuç, sadece Index'in değil, benzer tezle yatırım yapan tüm erken aşama fonlarının değerlemesini yukarı çekiyor. Burada kritik nokta şu: sermaye, kanıtlanmış çıkış üretebilen az sayıda isim etrafında yoğunlaşıyor. 2025'in tek bir çeyreğinde 100'den az anlaşmanın 34 milyar doları çekmesi bunun somut göstergesi.
Asıl mesele bu sermayenin nereye gideceği. Enterprise SaaS, siber güvenlik ve altyapı katmanındaki AI şirketleri açık favori. Ancak bu yoğunlaşma bir risk de üretiyor; aynı tez etrafında toplanan fonlar, giriş değerlemelerini şişirerek gelecek dönem getirilerini baskılayabilir. Wiz çarpanını herkes arıyor, ama her siber güvenlik şirketi Wiz olmayacak.
Index'in bu turu, VC dünyasında likiditenin hâlâ marka gücüne ve son çıkışın tazeliğine bağlı olduğunu gösteriyor. Kazanan çıkışını gerçekleştiren fon; kaybeden ise aynı tezle geç kalan.