Bu seed çılgınlığı değil; ölçek savaşı. Accel, AI odaklı geç aşama yatırımlar için 5 milyar dolar topladı; 4 milyar Leaders Fund V, 650 milyon sidecar yan fonu. Ortalama 200 milyonluk 20-25 çek, yazılım, donanım, robotik, savunma ve veri merkezi tarafındaki ölçek adaylarını besleyecek.
Para neden buraya akıyor? Çünkü eğitim, veri ve dağıtım maliyetleri yükselirken, ölçek dışındakiler eriyor; geç aşama sermaye pazar kilidini finanse ediyor. Vision ve Tiger dönemindeki kör büyümeden farklı olarak Accel, Anthropic ve Cursor getirilerini yeniden oyuna sürüyor; bu yüzden değerleme, gelirden çok stratejik kapasiteye fiyatlanıyor.
Kritik zamanlama: Q1 2026’da rekor sermaye dağıtımı var ve halka arz penceresi kısmen açılırsa bu turlar likiditeye köprü olur; açılmazsa geç aşamada yığılma ve ikincil satış baskısı artar. Risk, birkaç platformda yoğunlaşma ve tur rekabetinin fiyatları şişirmesi. Geç kalan, başkasının bilançosunu sübvanse eder. Bu hareket, sermayenin deneyden konsolidasyona döndüğünü ilan ediyor.