Bir nükleer startup, Aralık'ta 96 milyon dolarlık B turu kapatmıştı. Yedi ay sonra masada 470 milyon dolar var.
Antares'ın Series C turu, Paradigm ve Caffeinated Capital öncülüğünde 370 milyon dolar sermaye ve 100 milyon dolar borç finansmanından oluşuyor. Turda Point72 Ventures, Industrious Ventures ve Shine Capital da yer aldı. Şirket, ABD Hava Kuvvetleri üslerine 100 kW ile 1 MW arasında elektrik üretebilen küçük modüler reaktörler (SMR) sağlamak üzere pozisyon alıyor. Toplam finansmanı 604 milyon dolara ulaştı ve Idaho Ulusal Laboratuvarı'nda test reaktörü kendi kendini sürdüren zincirleme reaksiyona ulaştı.
Buradaki sermaye akışı tek başına nükleer heyecanla açıklanamaz. Asıl mesele, AI veri merkezlerinin yarattığı enerji açığı ile savunma sanayinin sahaya taşınabilir güç ihtiyacının aynı çözümde birleşmesi. Yatırımcılar, ticari enerji piyasasının uzun regülasyon döngülerini bypass edip doğrudan Pentagon bütçesine bağlanan bir gelir modelini fiyatlıyor. Bu, klasik bir deep-tech bahsi değil; kamu alıcısı garantili, uzun vadeli bir tedarik sözleşmesi tezidir.
Burada kritik nokta şu: Antares'ın moat'u reaktör teknolojisinden değil, düzenleyici onay ve askeri tedarik zincirine erişim hızından geliyor. TRISO yakıt kullanan onlarca rakip var, ancak Hava Kuvvetleri, Uzay Kuvvetleri ve NASA ile imzalı kontratlar taklit edilmesi zor bir engel oluşturuyor. Risk tarafında ise şirketin değerlemesi artık tamamen kamu alıcısının süreklilik göstermesine bağlı; sivil piyasaya geçiş gecikirse bu bağımlılık kırılganlığa dönüşür. Nükleer artık laboratuvarın değil, tedarik departmanının işidir.